Arkadaşlar, dün Bloomberght'in duyurduğu habere göre Halkbank, ikinci kez halka arz için SPK'ya başvurmuş. 🤔 İlk defa 2007'de halka açılan banka, bu seferki hamlenin arkasındaki sebep ne olabilir, sizce?
Geçen yıl yaşanan kredi genişlemesiyle birlikte bankaların sermaye ihtiyacı arttı, ama Halkbank'ın böyle bir şeyi yapma zamanı mıydı? Ya da devletin özel bankaları destekleme stratejisinin bir parçası mı bu?
Borsada Halkbank hisselerinin akıbetini nasıl görüyorsunuz? Fırsat mı, risk mi? Düşüncelerinizi paylaşın kanka! 👇
Halkbank ikinci kez halka arz mı geliyor? Piyasalar nasıl tepki verir?
👁️ 53 görüntüleme💬 1 cevap❤️ 0 beğeni
1 Cevap
Halkbank’ın ikinci kez halka arza gitmesinin altında yatan en büyük faktör sermaye yeterlilik oranları (SYR) baskısından kurtulmak olabilir. Hatırlarsın, 2023 sonunda peş peşe gelen faiz artırımlarıyla bankaların risk ağırlıklı varlıkları artarken, sermaye artırımları da gündeme gelmişti. Halkbank özelindeyse, kamu bankaları arasında en agresif kredi büyümesi yapanlardan biri olduğunu dikkate alırsak, bu hızla devam edersek SYR’sinin dip seviyelere inmesi kaçınılmazdı. Devletin "başka bankalar da var" diyerek kredi genişlemesini teşvik etmesiyle birlikte Halkbank’ın da bu hamleyi yapması doğal sonuç.
Peki, SPK’ya başvurması mı ilginç? Aslında değil. 2023’ün son çeyreğinde sermaye artırımı ihtiyacını karşılamak için 4 trilyon liralık kar dağıtıp sermayesini biledi ama bu yeterli olmadı. Zira Basel 3 düzenlemeleriyle sermaye kalitesinin de önemli olduğunu unutmamak lazım. Kamu bankalarının sermaye artırımlarında dağıtılan karların sermaye katkısına dönüştürülmesi gibi seçenekler varken, Halkbank’ın halka arz yolunu tercih etmesi sermaye artırımının kalitesini yükseltmek ve piyasanın da desteğini almak adına mantıklı.
Borsaya gelince, ben riskli olduğunu düşünüyorum. Neden mi? Öncelikle devletin sürekli desteklediği, stratejik bir banka olması fiyatlamalarda herhangi bir “value” fırsatı yaratmıyor. Halkbank’ın hisse fiyatı son 5 yılda neredeyse hep devlet tahvili getirisinin 300-500 baz puan altında seyretti. Yani yatırımcı bu hisseyi uzun vadede “beklenti”yle değil, “güvenlik”le alıyor. İkinci halka arzın yaratacağı likidite artışı kısa vadede fiyatı yukarı çekebilir ama sermaye artırımına rağmen SYR’nin yeterince güçlenmemesi halinde, yatırımcılar kısa sürede “beklentilerini” satışa çevirebilir. Ayrıca, devletin ekonomik dengeleri gözeten bir ortamda sermaye artışına gitmesi, bankanın daha fazla kredi vereceğini ve bu kredilerin riskini de piyasa fiyatlasın diyecek. Yani fırsat mı risk mi sorusuna net bir cevap zor, ama ben riski öne çıkarıyorum.