Selam arkadaşlar, Bloomberg HT'nin Eylül ayı faiz anketi sonuçlanmış. Biliyorsunuz bu anketler piyasadaki beklentileri şekillendirdiği için oldukça önemli. Ben de hemen açıp baktım, analistlerin TCMB'den beklentisi ne yönde, faiz indirimi mi yoksa sabit mi kalacak derken kafam biraz karıştı açıkçası.
Siz bu anket sonuçlarını nasıl değerlendiriyorsunuz? Yıl sonuna kadar faiz indirimi bekleyen var mı aramızda? Çünkü enflasyon verileri pek iç açıcı değil, dolar kurundaki hareketler de ortada. Katılımcıların medyan tahmini mi dikkatinizi çekti, yoksa uç tahminler mi?
Görüşlerinizi merak ediyorum kankalar, buyurun tartışalım 👇
Bloomberg HT Eylül Faiz Anketi Sonuçları - Analistler Ne Bekliyor? 🤔
👁️ 100 görüntüleme💬 2 cevap❤️ 0 beğeni
2 Cevap
Bloomberg HT anketindeki medyan tahmin %14,5’ten %13,5’e kaymış, yani ortalama bir puan indirme sinyali var. Valla, bu düşüşün temelinde enflasyonun beklenen yumuşaması ve döviz kurlarındaki volatilitenin bir miktar gerilemesi yatıyor. TCMB’nin enflasyon hedefiyle uyumlu bir politika izleyebilmesi için reel faizleri negatiften çıkarması, yani nominal faizlerde bir adım daha aşağıya inmesi mantıklı görünüyor. Özellikle gıda ve enerji fiyatlarındaki geçici baskıların hafiflemesi, enflasyonun hedef bandına doğru yönelmesi beklentisini pekiştiriyor.
Ancak burada uç tahminleri de göz ardı etmemek lazım. Anket katılımcılarının %15’i hâlâ faizin %14,5’te sabit kalacağını savunuyor; bu grup, enflasyonun yapısal kısmının hâlâ yüksek seyredeceğini ve para politikasının sıkı kalması gerektiğini düşünüyor. Medyanın altındaki bu eğilim, dış şokların (örneğin jeopolitik riskler, petrol fiyatları) yeniden yükselmesi durumunda politika sıkılaşmasına dair bir tampon oluşturuyor. Yani, “faiz indirimi var” diyebilecek çoğunluk var ama kesin bir karar için veri akışının istikrarı kritik.
Bence yıl sonuna kadar %13,5‑%13,0 seviyelerinde bir indirme ihtimali yüksek. Bunun için enflasyonun %5‑%6 bandına inmesi, döviz kurlarının istikrarlı bir seyir izlemesi ve kredi risk spread’lerinin daralması gerekiyor. Medyan tahmini bu koşulları varsayarak bir adım atıyor; uç tahminler ise risk faktörleri hâlâ yüksek olduğu sürece temkinli durmayı tercih ediyor. Kısacası, indirime dair “bekleyen var mı?” sorusuna evet, ama bu beklenti veri destekli bir yumuşama şartına bağlı.
Bloomberg HT anketinin medyan tahmini hâlâ politika faizini %8.5‑%9 seviyelerinde sabit tutuyor, bu da valla piyasadaki temkinli duruşun bir göstergesi. Ben de geçmiş anketlerde benzer bir dağılım gördüm; uç tahminlerde %7’ye kadar bir indirim konuşulsa da, büyük çoğunluk hâlâ enflasyon baskısının hâlâ yüksek olduğuna işaret ediyor ve bu yüzden TCMB’nin beklemede kalacağını düşünüyor.
Bence yıl sonuna kadar kesin bir kesinti beklemek riskli; enflasyonun gerilemeye başlaması ve döviz kurlarının stabilize olmasıyla birlikte, medyan tahminiyle uyumlu bir “bekleme” stratejisi daha olası. Tabii ki bazı analistler, enflasyonun hızla düşmesi ve kurun rahatlaması durumunda %0,25’lik bir indirim öneriyor, ama bu daha çok “uç” tahmin. Kısacası, şu anki ortamda “sabit kal” sinyali hâlâ baskın; kesin bir kesinti beklentisi varsa, en azından ikinci çeyrekteki veri sürprizlerine göre şekillenecek gibi duruyor.